“没有完美的个体，只有完善的制度。” 2026年1月13日，上海市第一中级人民法院的判决，让持续四年的上海电气贪腐案有了关键结果。原董事长郑建华获刑死缓的判决，不仅是对个体违纪违法的惩戒，更撕开了国企治理的核心命题。
这起涉案金额超10亿元的案件，时间跨度长达十八年，从基层攀升至权力顶峰的国企高管，最终因权力失控坠入深渊。它像一面镜子，照见了国企治理的痛点，也成为推动制度变革的催化剂。
01 十八年贪腐：权力的失控轨迹
郑建华的堕落，贯穿了他职业晋升的关键阶段。1983年入职上海电气体系后，他从基层逐步攀升，2017年登顶集团董事长，掌控这家A+H股市值超2000亿的千亿级国企。
法院审理查明，2003年至2021年间，他在设备采购、项目审批等环节为23家企业提供帮助，非法收受财物折合人民币1.56亿元。2007至2008年，伙同郑晓虹套取公款723万元，从中侵吞215万元。2018年上半年，擅自挪用7亿元公款借贷他人，至案发仍有7亿余元未归还。2015至2021年的滥用职权行为，直接导致国家利益遭受特别重大损失。
这场持续十八年的贪腐，手段隐蔽且专业——通过亲属账户收受股权、以“咨询费”名义变相受贿，一步步规避监管。中国政法大学教授李曙光评价：“死缓判决体现从严惩处与防止错杀的司法平衡，7亿挪用款的追缴难度将影响实际量刑。”
02 财务危机：腐败的连锁反应
案件的曝光，源于一场突如其来的财务危机。2021年5月，上海电气公告称，控股子公司通讯技术有限公司应收账款逾期达86.72亿元，账面存货22.30亿元，股东借款77.66亿元，潜在归母净利润损失高达83亿元。
这家2015年设立的子公司，采用了风险极高的销售模式：客户仅需预付10%预付款，其余款项分期支付。一旦下游客户违约，风险便迅速向上游传导。这直接导致上海电气2021年业绩变脸，从2020年盈利37.58亿元转为亏损99.88亿元，净利润同比暴跌126%。
市场哗然之下，上交所火速下发监管函，管理层大地震接踵而至：董事长郑建华被查，子公司通讯公司原总经理沈欣、原财务总监毛利民、原营销总监兼商务部部长金航均因涉嫌严重违纪违法被查，一场覆盖企业核心管理层的腐败案件彻底浮出水面。
03 治理重建：制度的修补与升级
管理层震荡过后，作为国企巨头的上海电气，正艰难地重新校准航向。从公开数据来看，2022年公司出现35.66 亿元亏损，2023年成功扭亏为盈，净利润回升至8.03亿元，2024 年以7.52亿元的净利润延续了盈利状态。
2025年前三季度，公司经营数据有了进一步提升：期间达成营业收入822.76亿元，较上年同期增长7.42%。净利润10.65亿元，同比增幅为8.48%。其中扣非净利润同比大幅增长106.69%，经营活动产生的现金流量净额同比增幅更是达到6637.37%。这样的业绩表现，直观反映出上海电气核心业务的盈利能力正在逐步修复。
拆解2025年中期报告能看到，业绩好转的核心支撑，来自煤电利好政策的持续释放。2025年上半年，上海电气拿下 1098.1亿元新增订单，其中能源装备领域订单规模达 600.4亿元，具体包括200.8亿元燃煤发电设备订单、67.7亿元核电设备订单、139.0亿元风电设备订单以及74.6亿元储能设备订单。
需要留意的是，2025年第三季度上海电气单季营收为 279.73亿元，较上一季度下滑12.74%。单季净利润2.45 亿元，环比降幅达53.71%。截至2025 年三季度末，公司资产负债率为 75.15%，流动比率 1.04，速动比率 0.8，这三项指标均处于风险警戒线附近，财务层面的压力尚未完全缓解。
更重要的是治理体系的变革。国务院国资委启动“一把手”权力清单制度试点，明确权力边界。上海电气修订《“三重一大”决策制度》，引入外部董事否决权。检察机关探索建立国企高管从业禁止“黑名单”，形成长效惩戒机制。
04 镜鉴意义：国企的长效命题
上海电气案折射出的核心问题，是权力制衡机制的缺失。财新网特约评论员王峰指出：“该案折射出一把手权力过度集中问题，建议推广职业经理人制度。”
从商业治理的本质来看，这起案件揭示了一个朴素逻辑：没有完善的制度约束，再庞大的企业也可能因核心管理层失范而遭遇危机。清华大学经管学院张教授建议：“需建立三重一大事项数字化监管系统，实现决策留痕可追溯，用技术手段筑牢监督防线。”
该案已成为推动《国有企业合规管理办法》修订的重要推力。随着制度的笼子越扎越紧，权力运行越来越透明，国企的发展才能真正摆脱对个体的依赖，回归价值创造的本质。
结语
上海电气郑建华案的判决，是对违纪违法高管的终极惩戒，更是对所有国企管理者的警示——权力是公器，绝非个人谋取私利的工具。对于上海电气而言，真正的考验在于能否将危机转化为治理升级的契机。
尊重规则、敬畏权力、完善制度，这不仅是这家千亿国企行稳致远的关键，更是所有国企实现高质量发展的核心命题。在时代的浪潮中，唯有筑牢制度防线，才能让国企真正回归价值创造的本质，为经济社会发展持续贡献力量。
